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mai 6, 2020 Par bourse 0

Associated Capital Group, Inc. annonce ses résultats du premier trimestre

GREENWICH, Connecticut – (FIL COMMERCIAL) – L'Associated Capital Group, Inc. («AC» ou la «Société»), une société diversifiée de services financiers et de gestion des investissements, a annoncé aujourd'hui ses résultats financiers pour le premier trimestre se terminant le 31 mars 2020.

Alors que les dirigeants mondiaux se concentraient sur les défis humains et économiques sans précédent de COVID-19, les marchés boursiers mondiaux ont chuté en réaction à la pandémie de coronavirus. Les événements qui se sont déroulés en mars ont entraîné le pire mois pour les actions depuis 2008 et le pire premier trimestre depuis 1937.

(S) Notre équipe observe les directives de distanciation sociale et reste pleinement opérationnelle et concentrée, avec des coéquipiers au bureau selon un horaire rotatif. Au fil des ans, nous avons investi dans des technologies et des infrastructures qui permettent aux coéquipiers de travailler à distance en prévision de la nécessité d'investir de manière transparente à partir de sites distants.

Engagement envers la communauté

Notre firme est depuis longtemps convaincue que générer des rendements pour nos parties prenantes, bien qu'important, n'est pas le seul facteur permettant de mesurer la réussite de notre entreprise. Un aspect clé de nos principes est la façon dont nous menons nos affaires. Depuis notre essaimage en 2015, nous offrons un programme de dons aux entreprises par le biais de notre programme de contribution de bienfaisance aux actionnaires (SDCC). Dans le cadre du programme SDCC, les actionnaires d'AC sélectionnent des organisations pour recevoir des subventions caritatives d'Associated Capital. Cette année, la majorité de nos actionnaires ont participé en désignant leurs organisations 501 (c) (3) préférées pour nos dons d'entreprise. Nous avons versé 4,5 millions de dollars à ces organismes de bienfaisance en 2019. Depuis le début de ce programme en 2015, nous avons fait don de plus de 20,0 millions de dollars à plus de 160 organismes de bienfaisance aux États-Unis.

Résultats du premier trimestre

– La valeur comptable a terminé le trimestre à 36,65 $ par action contre 39,93 $ par action au 31 décembre 2019.

– L'incidence des marchés sur notre portefeuille de placements s'est traduite par une perte nette de 100,1 millions de dollars au premier trimestre contre un gain de 38,7 millions de dollars au premier trimestre de l'an dernier. Cela reflète l'impact sur le marché de l'ensemble de notre portefeuille d'investissement. Il est important de noter qu'aucun des accords de notre portefeuille d'arbitrage de fusions n'a pris fin en mars.

– La perte nette pour le trimestre a été de 3,27 $ par action, comparativement à un bénéfice de 1,02 $ par action au premier trimestre de l'année précédente.

– Les actifs sous gestion ont clôturé le trimestre à 1,5 milliard de dollars, contre 1,6 milliard de dollars au 31 mars 2019.

Faits saillants financiers

(000 $, sauf pour les données de stock ou comme indiqué)

Q1

2020

2019

AUM – fin de période (en millions)

PS

1 473

PS

1 591

Revenu

4 369

4 652

Perte d'exploitation avant frais de gestion

(1 095

)

(4 616

)

Investissements et autres produits / (charges) hors exploitation, nets

(100 056

)

38 721

Bénéfice / (perte) avant impôt sur le résultat

(101 151

)

30 845

Bénéfice / (perte) net

(73 355

)

23 147

Résultat / (perte) net par action – dilué

PS

(3.27

)

PS

1.02

Actions en circulation au 31 mars (en milliers)

22,394

22,575

Résumé du premier trimestre

Les revenus du premier trimestre de 2020 étaient de 4,4 millions de dollars, soit 0,3 million de dollars (6,4%) de moins que les 4,7 millions de dollars du premier trimestre de l'année dernière. La baisse des coûts de rémunération attribuable à la réduction des effectifs chez G.research et à la rémunération connexe en actions a permis de réduire les frais d'exploitation à 5,5 millions $, 40,9% ou 3,8 millions $, par rapport à 9,3 millions $ au cours du trimestre ci-dessus. Aucuns frais de gestion n'ont été gagnés au cours du trimestre, comparativement à des frais de gestion de 3,3 millions de dollars au premier trimestre de l'an dernier.

L'investissement net et les autres pertes hors exploitation se sont élevés à 100,1 millions de dollars pour le trimestre, contre un gain de 38,7 millions de dollars il y a un an. Cela reflète l'impact sur le marché de notre propriété de 2,9 millions d'actions GBL, ainsi que les pertes de marché dans l'ensemble de notre portefeuille d'investissement, y compris notre investissement dans Gabelli Merger Plus + Trust (GMP: LSE).

L'économie d'impôt sur les bénéfices s'est élevée à 23,8 millions de dollars au premier trimestre de 2020, comparativement à une provision fiscale de 6,2 millions de dollars au trimestre comparable de 2019.

Actifs sous gestion (AUM)

Les actifs sous gestion au 31 mars 2020 étaient de 1,5 milliard de dollars, 243 millions de dollars de moins qu'au 31 décembre 2019. Les portefeuilles ont diminué de 154 millions de dollars en plus de 89 millions de dollars en rachats nets.

31 mars

2020

31 décembre,

2019

31 mars

2019

(en millions)

Arbitrage de fusion d'événements

PS

1,312

PS

1 525

PS

1,401

Valeur contrôlée par l'événement

112

132

127

Autre

49

59

63

Total des actifs sous gestion

PS

1 473

PS

1,716

PS

1 591

Gestion alternative des investissements

Associated Capital possède deux activités principales, la gestion d'actifs événementiels et l'investissement direct, en plus de sa participation de 83,3% dans l'opération de recherche institutionnelle de G.research qui a fusionné avec Morgan Group Holdings l'année dernière.

  • Gestion des actifs pilotée par les événements

Les stratégies d'investissement alternatives se concentrent sur des situations spéciales fondamentales, actives et événementielles et sur l'arbitrage des fusions. Au cours du trimestre, l'arbitrage des fusions n'a pas été à l'abri de la volatilité des marchés. Les écarts de fusion se sont élargis à mesure que les fonds spéculatifs multistratégies et quantitatifs étaient confrontés à des appels de marge, les forçant à vendre des positions sans discernement pour diminuer et lever des fonds. Pour le trimestre, notre fonds a reculé de -7,1%, (-7,4% net de frais). Il est important de noter qu'aucun des accords de notre portefeuille n'a pris fin en mars. La stratégie est offerte à l'échelle nationale par le biais d'associations et d'investisseurs institutionnels. Au niveau international, la stratégie est proposée par le biais de sociétés et de structures d'OPCVM réglementées par l'UE et la société d'investissement cotée à Londres Gabelli Merger Plus Trust (GMP-LN).

Nous avons lancé nos activités de banque commerciale et de capital privé direct en août 2017. L'investissement direct est développé selon trois piliers de base; le premier est Gabelli Private Equity Partners, LLC ("GPEP"), avec 150 millions de dollars de capital autorisé en tant que sponsor "non financé". Nous avons ensuite ajouté les véhicules d'acquisition à usage spécial de Gabelli («SPAC») en 2018. Gabelli Value for Italy (VALU), notre premier véhicule lancé et répertorié dans la Borsa italienne, approchait de son deuxième anniversaire à l'aube de la pandémie en Italie. Compte tenu de ce défi, le conseil d'administration a voté le début de la liquidation. L'effort de VALU a réussi à rechercher des opportunités pour les entreprises privées en Italie, et le flux des transactions s'est étendu à travers l'Europe. Nous pensons que la plateforme est en place pour étendre davantage nos efforts d'investissement direct sur le continent européen.

La troisième étape de nos activités de capital-investissement a été la création de Gabelli Principal Strategies Group, LLC. («GPS») pour poursuivre des initiatives opérationnelles stratégiques. Ces sociétés sont organisées pour investir directement de diverses manières, en mettant l'accent sur les acquisitions à effet de levier et la restructuration des petites et moyennes entreprises. Ces véhicules nous permettent d'acquérir des entreprises et de créer de la valeur à long terme sans calendrier de sortie prédéterminé, en tirant parti de notre expérience sur le marché des capitaux grâce à des véhicules d'investissement direct.

G.Recherche – spin-off

Le 31 octobre 2019, nous avons procédé à la fusion entre G.research, LLC («G.research») et Morgan Group Holding Co. («Morgan Group»). À la suite de la transaction, G.research est devenue une filiale en propriété exclusive du groupe Morgan (MGHL: OTC). Associated Capital détient 83,3% des actions en circulation du Groupe Morgan.

Le 16 mars 2020, notre conseil d'administration a approuvé la distribution des actions AC du Groupe Morgan aux actionnaires.

G.research propose des services de recherche institutionnelle et des activités de souscription. Les revenus de G.research proviennent principalement des services de recherche institutionnelle générateurs de revenus, des honoraires des directeurs des ventes, des frais d'abonnement et des concessions de vente. Au cours du premier trimestre, G.research a commercialisé les 30e Symposium annuel sur les pompes, vannes et systèmes d'eau le 27 févriere et le 11e Conférence virtuelle annuelle sur les spécialités chimiques le 12 marse.

La perte nette de G.research de 282 000 $ pour le trimestre terminé le 31 mars 2020, comparativement à une perte nette de 1,0 million $ pour la même période l'an dernier.

Dividendes et rachats d'actionnaires

Lors de sa réunion du 5 mai 2020, le conseil d'administration a déclaré un dividende semestriel de 0,10 $ par action payable le 30 juin 2020 aux actionnaires inscrits le 16 juin 2020.

Au cours du premier trimestre, AC a racheté environ 82 000 actions de catégorie A avec un investissement moyen de 39,43 $ par action pour un montant total de 3,2 millions de dollars.

Depuis notre scission de GBL le 30 novembre 2015, AC a remis 109,6 millions de dollars aux actionnaires par le biais de rachats d'actions et d'offres d'échange, réduisant ses actions en circulation de 3,2 millions d'actions, en plus de verser des dividendes de 16 $ des millions.

Au 31 mars 2020, 3,4 millions d'actions de catégorie A et 19,0 millions d'actions de catégorie B étaient en circulation.

À propos d'Associated Capital Group, Inc.

Associated Capital Group, Inc. (NYSE: AC), basée à Greenwich, Connecticut, est une société mondiale de services financiers diversifiée qui fournit une gestion alternative des investissements par le biais de Gabelli & Company Investment Advisers, Inc. («GCIA» f / k / a Gabelli Securities, C ª.). Le capital propriétaire est réservé à notre entreprise d'investissement direct qui investit dans des entreprises nouvelles et existantes. L'activité d'investissement direct est développée autour de trois piliers fondamentaux; Gabelli Private Equity Partners, LLC ("GPEP"), formé en août 2019avec 150 millions de dollars de capital autorisé en tant que sponsor "non financé"; l'activité SPAC (Gabelli Special Purpose Acquisition Vehicles) lancée en avril 2018; et, Gabelli Principal Strategies Group, LLC («GPS») créé pour poursuivre des initiatives opérationnelles stratégiques.

NOTES SUR LES MESURES FINANCIÈRES NON CONFORMES AUX PCGR

Perte d'exploitation avant frais de gestion

La perte d'exploitation avant les frais administratifs représente une mesure financière non conforme aux PCGR utilisée par la direction pour évaluer ses activités commerciales. Nous pensons que cette mesure est utile pour illustrer les résultats d’exploitation de la Société, car les frais de gestion sont fondés sur le bénéfice avant impôts avant les frais de gestion, qui comprennent des éléments hors exploitation, y compris le bénéfice et les pertes sur placements du portefeuille de placements immobiliers de la Société et les intérêts débiteurs. Les frais de gestion sont calculés en fonction du revenu de l'exercice à ce jour avant les frais de gestion et les impôts sur le revenu.

Le rapprochement de la perte d'exploitation et de la perte d'exploitation avant les frais d'administration (non PCGR) est présenté ci-dessous.

L'année à ce jour

(En milliers)

2020

2019

Perte d'exploitation

PS

(1 095

)

PS

(7 876

)

Ajouter: frais de gestion

3,260

Perte d'exploitation avant frais de gestion

PS

(1 095

)

PS

(4 616

)

Tableau I
ASSOCIATED CAPITAL GROUP, INC.
ÉTATS CONSOLIDÉS RÉSUMÉS NON AUDITÉS DE LA SITUATION FINANCIÈRE
(En milliers de dollars)

31 mars

31 décembre,

31 mars

2020

2019

2019

ATOUTS
Trésorerie et équivalents de trésorerie

PS

358 594

PS

348,588

PS

396 020

Investissements

449,218

547 829

495 806

Investissement en actions GAMCO (2935401, 2935401
et 3 016 501 actions, respectivement)

32,260

57,211

61 838

Débiteurs des courtiers

17 403

24 150

26 980

Actifs d'impôt différé (y compris les impôts à recevoir de 1297 $ en 2020)

22,128

2 004

6 871

Autres revenus

2,784

17 470

1,919

Autres actifs

21 704

13 654

5 262

Total des actifs

PS

904,091

PS

1 010 906

PS

994,696

ENGAGEMENTS ET CAPITAUX PROPRES
Pour payer les courtiers

PS

8 819

PS

14 889

PS

17,423

Impôts sur le résultat à payer et impôts différés passifs, nets

3,676

7,222

Compensation à payer

5 665

20 247

7,511

Titres vendus à découvert, non encore achetés

17,422

16,419

17 118

Dépenses accumulées et autres passifs

5 473

7 856

5 637

Total partiel

37,379

63 087

54 911

Intérêts non contrôlables échangeables (a)

45 909

50,384

50 781

Total des capitaux propres

820 803

897,435

889 004

Total passif et capitaux propres

PS

904,091

PS

1 010 906

PS

994,696

(a) Représente les soldes de capital de tiers dans les fonds d'investissement consolidés.
Tableau II
ASSOCIATED CAPITAL GROUP, INC.
COMPTES DE RÉSULTAT CONSOLIDÉS CONDENSÉS NON AUDITÉS
(Montants en milliers, sauf données par action)

Pour le trimestre terminé le 31 mars,

2020

2019

Conseils en investissement et frais incitatifs

PS

2 700

PS

2,733

Services de recherche institutionnelle.

1 374

1,913

Autres revenus

295

6 6

Revenu total

4 369

4 652

Coûts de compensation

4,193

5 896

Rémunération à base d’actions

(818

)

415

Autres dépenses opérationnelles

2,089

2 957

Dépenses totales

5 464

9,268

Perte d'exploitation avant frais de gestion

(1 095

)

(4 616

)

Gain / (perte) d'investissement

(102 090

)

34 979

Revenus de dividendes GAMCO

59

60 60

Revenus d'intérêts et de dividendes, nets

2,202

3,682

Apport désigné par l'actionnaire

(227

)

Investissements et autres produits / (charges) hors exploitation, nets

(100 056

)

38 721

Bénéfice / (perte) avant frais de gestion et impôts sur les bénéfices

(101 151

)

34 105

Commission de gestion

3,260

Bénéfice / (perte) avant impôt sur le résultat

(101 151

)

30 845

Charge d'impôt / (bénéfice)

(23 799

)

6 191

Bénéfice / (perte) net

(77 352

)

24,654

Bénéfice / (perte) net attribuable aux intérêts minoritaires

(3 997

)

1,507

Bénéfice / (perte) net (ne) attribuable à Associated Capital Group, Inc.

PS

(73 355

)

PS

23 147

Bénéfice / (perte) net par action attribuable à Associated Capital Group, Inc.:
Basique

PS

(3.27

)

PS

1.02

Dilué

PS

(3.27

)

PS

1.02

Nombre moyen pondéré d'actions en circulation:
Basique

22 441

22,584

Dilué

22 441

22,584

Actions réelles en circulation – fin de période

22,394

22,575

NOTE SPÉCIALE CONCERNANT LES INFORMATIONS FUTURES

Les résultats financiers établis dans ce communiqué de presse sont préliminaires. Notre divulgation et analyse dans ce communiqué de presse, qui ne présente pas d'informations historiques, contient des "déclarations prospectives" au sens de la Private Securities Litigation Reform Act de 1995 des États-Unis. Les déclarations prospectives expriment nos attentes ou prévisions actuelles. des événements futurs. . Vous pouvez identifier ces déclarations car elles ne sont pas strictement liées à des événements historiques ou actuels. Ils utilisent des mots comme «anticiper», «estimer», «attendre», «projeter», «faire semblant», «planifier», «croire» et d'autres mots et termes de signification similaire. Ils apparaissent également dans toute discussion sur les performances opérationnelles ou financières futures. En particulier, il s'agit notamment des déclarations relatives aux actions futures, aux performances futures de nos produits, aux dépenses, au résultat de toute procédure judiciaire et aux résultats financiers. Bien que nous croyions fonder nos attentes et nos convictions sur des hypothèses raisonnables dans les limites de ce que nous savons actuellement sur nos activités et nos opérations, l'économie et d'autres conditions, nous ne pouvons garantir que nos résultats réels ne différeront pas sensiblement de ce que nous savons. attendre ou croire. Par conséquent, vous devez faire preuve de prudence lorsque vous vous appuyez sur l'un de ces énoncés prospectifs. Ce ne sont pas des déclarations de faits historiques ni des garanties ou des garanties de performances futures.

Les déclarations prospectives impliquent un certain nombre de risques, d'incertitudes et d'autres facteurs importants connus et inconnus, dont certains sont énumérés ci-dessous, qui sont difficiles à prévoir et pourraient faire en sorte que les résultats réels et les résultats diffèrent sensiblement de tout résultat futur ou résultat exprimé. ou sous-entendu par ces déclarations prospectives. Certains des facteurs qui pourraient faire en sorte que nos résultats réels diffèrent de nos attentes ou de nos croyances comprennent une diminution des marchés boursiers qui affectent négativement nos actifs sous gestion, la performance négative de nos produits, le non-respect de ce qui est exigé par nos la gestion des investissements et une récession générale de l'économie qui affecte négativement nos opérations. Nous attirons également votre attention sur les discussions plus spécifiques de ces risques et d'autres, des incertitudes et d'autres facteurs importants contenus dans notre formulaire 10 et dans d'autres documents publics. D'autres facteurs susceptibles de faire différer nos résultats réels peuvent survenir de temps à autre et nous ne pouvons pas tous les prévoir. Nous ne nous engageons pas à mettre à jour publiquement tout énoncé prospectif si nous réalisons par la suite qu'il est peu probable que nous répondions à nos attentes, que ce soit à la suite de nouvelles informations, de développements futurs ou autrement, sauf si la loi l'exige.