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mars 25, 2020 Par bourse 0

Dangote Cement empruntera 800 millions de dollars sur le marché des capitaux nigérian

(Agence Ecofin) – Le conseil d'administration de Dangote Cement a approuvé la mobilisation de 300 milliards de nairas (811,3 millions de dollars) par l'émission d'obligations à moyen terme sur le marché nigérian des capitaux. Le principal producteur africain de ciment a, dans un communiqué de presse, affirme que l'opération sera lancée une fois que le régulateur aura également donné son accord et que les conditions du marché seront favorables.

Les ressources mobilisées au titre de ce prêt seront utilisées pour financer les engagements à court terme du groupe ainsi que ses projets d'expansion. L'initiative bénéficie d'un avis assez favorable des analystes commerciaux. L'opération a été mieux notée par l'agence américaine Moody & s que celle du gouvernement nigérian.

Il faut dire qu'avec sa taille et sa domination en termes de part de marché, Dangote Cement inspire la confiance des investisseurs, notamment ceux qui investissent dans des titres obligataires. Sa rentabilité est l'une des plus fortes du monde du ciment, avec une marge opérationnelle de 34%, et un résultat avant impôts et amortissements qui représentait l'équivalent de 6,6 fois les intérêts qu'elle devait payer fin 2019.

Dangote Cement doit cette solidité financière à la parfaite maîtrise de sa chaîne de valeur. En effet, l'entreprise est presque présente à tous les niveaux de son activité, de l'exploitation des matières premières à la distribution. Cela vous permet de réduire les coûts autant que possible, mais surtout d'augmenter vos marges et d'être compétitif par rapport à vos concurrents. Enfin, le groupe parvient facilement à transformer l'essentiel de son résultat opérationnel en cash.

Mais ces facteurs positifs cachent une petite fragilité qui se traduit par une forte pression sur leur capacité à régler leurs engagements de trésorerie à court terme (moins d'un an). Le groupe, par exemple, applique une politique de distribution de dividendes généreuse et devrait verser à ses actionnaires en juin 2020 273 milliards de nairas (750 millions de dollars) au nom de l'exercice 2019, s'il est approuvé. Cela augmentera vos besoins de financement à court terme et justifiera votre besoin de faire un appel public à l'épargne.

Linge Idriss