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août 28, 2019 Par bourse 0

Devrais-je investir dans des fonds actifs ou indexés? C’est ce que dit le rapport CRISIL AMFI

Selon l'AMFI Factbook CRISIL publié mardi, les fonds actifs ont surperformé les indices de référence pour la plupart des périodes allant de trois à dix ans. Des performances supérieures sont également observées dans la plupart des catégories de fonds d’actions, y compris grande capitalisation, grande et moyenne capitalisation, capitalisation multiple, moyenne capitalisation, petite capitalisation, revenu variable, fonds ciblés et fonds ciblés. de valeur / contre.

Les conclusions du rapport diffèrent de celles du rapport DIV Jones SPIVA le plus souvent cité, principalement parce que les deux rapports suivent des méthodologies différentes. Toutefois, parmi les deux, le rapport CRISIL AMFI est plus populaire. Nous expliquons pourquoi.

Le rapport SPIVA de S & P Dow Jones donne les pourcentages de fonds qui dépassent leurs indices de référence sur différentes périodes. Selon le rapport SPIVA 2018, 36% des fonds à grande capitalisation ont dépassé leurs indices de référence au cours des 10 dernières années. Ce chiffre tombe à seulement 9% au cours des trois dernières années. Dans le cas des fonds à moyenne et à petite capitalisation, 45% ont dépassé leur indice de référence au cours des 10 dernières années. Le chiffre est généralement stable à 44% au cours des trois dernières années. Cependant, dans les deux cas, les pourcentages sont inférieurs à 50%. Cela signifie qu'un fonds d'actions choisi au hasard, en moyenne, ne dépassera pas son indice.

Cependant, les experts ont critiqué le rapport SPIVA de S & P Dow Jones pour deux raisons. Premièrement, disent-ils, le rapport SPIVA est biaisé par la mauvaise performance récente des fonds activement gérés au cours des 12 à 18 derniers mois. Si vous excluez cette période, le pourcentage de fonds offrant un rendement supérieur augmentera considérablement. Deuxièmement, ils disent que le rapport SPIVA ne pèse pas les fonds par actif; Comptez simplement le nombre de meilleurs résultats. La plupart des investisseurs particuliers investissent dans quelques grands fonds, qui dépassent l’indice.

L'AMFI CRISIL résout ces deux problèmes. Pour ce faire, il crée des indices de fonds activement gérés pondérés par les actifs. Comprenons cela avec un exemple. Disons qu'il n'y a que deux fonds, A et B dans une catégorie, et qu'ils ont des actifs de 90 et 10 respectivement. Un indice pondéré établira une moyenne des rendements des deux fonds, mais après les avoir pondérés dans un rapport de 90:10. Cela donne une idée assez précise, quoique abstraite, de la gestion active des fonds. Le rapport CRISIL évite la deuxième critique: être biaisé pour une année particulièrement mauvaise ou bonne grâce à l'utilisation de rendements continus. Les retours continus sont une méthode de comptabilisation des entrées et des sorties de différentes périodes. Par exemple, on examine les rendements entre le 1er janvier 2019et le 1er janvier 2016, entre le 1er février 2019et le 1er février 2016, etc. Le rapport conclut que les fonds à grande capitalisation (représentés par l’indice de performance du fonds à grande capitalisation CRISIL-AMFI) ont obtenu des rendements continus de 13,85% au cours des trois dernières années, plus de 13,27% donnés par Nifty 50 et 13,40% par Sensex Dans le cas d'un horizon de 10 ans, l'indice des fonds actifs a donné 13,26%, contre 12,56% pour Sensex et 12,43% pour Nifty 50. Dans le cas des fonds à faible capitalisation, la performance supérieure de l'indice AMFI CRISIL est spectaculaire. . Les fonds actifs ont représenté 23,63% au cours des trois dernières années, contre 13,16% de la Nifty Small Cap 100 et 13,49% de la S & P BSE Smallcap. Dans le cas d'une période de sept ans (aucune donnée sur 10 ans), l'indice des fonds actifs a donné 21,25%, contre 11,97% pour le Nifty Smallcap 100 et 11,77% pour le S & P BSE SmallCap.

Bien que le rapport CRISIL AMFI applique une méthodologie plus rigoureuse et à plus long terme, il est clair que la performance supérieure des fonds actifs est en baisse, en particulier compte tenu des rendements des années précédentes. Le rapport SPIVA de S & P Dow Jones peut simplement être un indicateur avancé de ce qui devrait être suivi dans les données à long terme examinées par CRISIL. Devrais-je passer des fonds actifs aux fonds passifs maintenant? La réponse dépend du risque que vous êtes prêt à prendre. Un fonds actif bien géré peut battre l'indice, mais un fonds mal géré peut avoir un rendement inférieur par une marge énorme. Cependant, vous ne devez pas baser votre décision uniquement sur le rapport SPIVA. «Le biais du point de départ dans le rapport SPIVA et l’absence de pondération des actifs le rendent douteux. Les fonds actifs ont dégagé un rendement supérieur et jusqu’à ce que l’Inde atteigne la maturité du marché américain. De plus, investir dans des fonds indiciels ou des FNB ne vous donnera pas la performance exacte des indices. Il existe une relation de dépenses et une erreur de suivi ", a déclaré Amol Joshi, fondateur de PlanRupee Investment Services.