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mars 25, 2020 Par bourse 0

Ian Cowie: au revoir de ma part, voici le prochain marché haussier!

Ne vous battez pas contre la Fed. Cette phrase de la Bourse de New York a été ressentie si elle n'a pas été entendue hier dans le monde entier, à commencer par une hausse de 7% de l'indice Nikkei 225 à Tokyo, suivie d'une hausse de 9% du FTSE 100, après 9% dans le Dow Jones, alors que les traders applaudissaient la promesse de la Réserve fédérale des États-Unis de pomper des liquidités illimitées dans l'économie mondiale fiévreuse.

Les cours des actions des fiducies d'investissement ont flambé à la hausse avec la marée montante, mais qu'est-ce que cela peut signifier pour les actionnaires à long terme, y compris leur humble correspondant? Il est juste de commencer par noter que le mouvement sans précédent d'hier de la plus grande banque centrale du monde est déjà décrit comme le moment "quoi qu'il en coûte" de la Réserve fédérale. Cette phrase fait référence à l'intervention de la Banque centrale européenne de 2012 qui a sauvé l'euro et rendu ridicule les prédictions répandues de son destin imminent.

Ici et maintenant, l'impact de la Fed sur les prix et les rendements rend les revenus des obligations et des dépôts de plus en plus rares, par rapport à ce qui peut être facilement obtenu des fiducies de placement et d'autres actions. Par coïncidence, l'Association des sociétés d'investissement (AIC) a mis à jour sa liste de la prochaine génération de héros du dividende, illustrant le revenu que les investisseurs peuvent désormais recevoir, par rapport aux déposants dans les banques ou les sociétés. de construction.

Un revenu qui a non seulement été soutenu mais qui a augmenté pendant une décennie ou plus est un aussi bon moyen d'évaluer les actions que les autres. Par exemple, mon implication à long terme dans le "Next Generation Dividend Hero" Henderson Far East Income (HFEL) produit actuellement un étirement des yeux de 9,2%, selon les statisticiens indépendants Morningstar via l'AIC, avec près de 25 millions de livres de réserves de revenus disponibles.

Cela équivaut à un peu plus de 0,8 distributions de dividendes annuels, ce qui n'est pas un coussin de capital aussi épais que nous le souhaiterions. Les dividendes peuvent être coupés ou annulés sans préavis et de nombreuses entreprises le font actuellement. Mais cela ne me semble pas le temps d'éviter des revenus aussi élevés, plus des espoirs de croissance, au profit de la sécurité illusoire des intérêts fixes ou des dépôts.

Le directeur de HFEL, Mike Kerley, m'a dit: «Les taux d'intérêt vont probablement baisser et resteront bas pendant un certain temps.

«Cela favorise les actions à haut rendement car, lorsque la poussière retombe, le besoin de revenus pour le vieillissement des populations mondiales devrait prévaloir dans un environnement de taux d'intérêt bas ou négatifs.

"Bien que les bénéfices soient sous pression en Asie, en particulier à court terme, les dividendes pourraient être plus résistants."

Malheureusement, Covid-19 n'est pas seulement une crise financière; Il s'agit principalement d'une crise sanitaire. Les banques centrales ne peuvent pas imprimer plus de clients et un virus ne se soucie pas de la liquidité ou des taux d'intérêt.

Le rebond d'hier pourrait être de courte durée, comme ceux d'avant, lorsque les taux de base sont tombés à des niveaux record. Cependant, je pense que le poids de l'argent finira par gagner l'argument boursier, ce qui est l'une des raisons pour lesquelles j'ai l'intention de rester pleinement investi.

Un autre est que je ne voudrais pas me réfugier avec les Smart Cash Dicks lorsque le pique-nique des ours se terminera brusquement au début du prochain marché haussier. Si ce concept semble trop contraire aujourd'hui, eh bien, je ne peux pas toujours avoir raison, mais je peux toujours être différent.

Les investisseurs à long terme doivent se rappeler la phrase de Sir John Templeton: "Les marchés haussiers naissent du pessimisme, naissent du scepticisme, mûrissent de l'optimisme et meurent d'euphorie." Demandez-vous maintenant laquelle de ces étapes du cycle du marché décrit le mieux où nous en sommes maintenant.

Bon la première fois. Bien sûr, cela peut être différent cette fois, mais ce n'est probablement pas le cas. À court terme, la prochaine évolution des marchés est inconnue et pourrait bien être à la baisse, mais à moyen et long terme, il est difficile de voir les acheteurs et les détenteurs regretter notre décision.

Malheureusement, ceci est le dernier de mes rapports pour l'Investment Trust Insider dans un avenir prévisible, il y a maintenant un oxymore à savourer aux côtés des "renseignements militaires" et de "l'éthique journalistique", mais j'espère y revenir dans le futur. Je vais manquer les commentaires intelligents et bien informés des lecteurs, ainsi que de mes collègues de Citywire, et je souhaite à tous bonne chance en ces temps passionnants. Nous en aurons peut-être besoin.

Divulgation complète: Voici une liste complète des investissements boursiers d'Ian Cowie. Il ne s'agit ni d'un conseil financier ni d'une recommandation implicite.