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avril 4, 2020 Par bourse 0

Le pétrole a tout changé: la configuration d'un effondrement continu des marchés boursiers

Ma formule pour réussir? Levez-vous tôt, travaillez tard, cherchez du pétrole. – Jean Paul Getty

Si vous avez suivi mes écrits cette année, vous savez d'après les signes du rapport Lead-Lag que j'ai défendu une période de risque dans les stocks le 27 janvier avant que la peur du coronavirus ne prenne vraiment racine, et s'est accrochée à ce récit pendant tout l'effondrement. Le 6 mars, je disais que nous pourrions avoir une fusion d'ici la fin du mois, et nous avons vu un rebond incroyable soudainement en dessous des creux. Ensuite, je suis devenu plus neutre en début de semaine car je ne m'attendais pas à ce que le mouvement soit aussi violent qu'il était en dessous des creux. Cette position neutre a maintenant considérablement changé en raison de ce qui s'est passé au cours des deux derniers jours de bourse de cette semaine. Parce que? Pour l'huile.

Comme je l'ai mentionné récemment sur TwitterJe pense que le mouvement du pétrole que nous voyons cette semaine est un indicateur extrêmement haussier, qu'il puisse maintenir ou prolonger son rebond pour les deux prochaines semaines. J'en ai parlé en août, mais mérite d'être répété. La hausse des prix du pétrole brut entraîne une inflation des coûts, car la hausse des prix des intrants exerce une pression à la hausse sur le coût de production, créant ainsi des vagues d'inflation dans l'ensemble de l'économie. Compte tenu du carnage pur et simple des marchés pétroliers depuis le début de la pandémie de coronavirus et de sa corrélation avec les marchés boursiers en général, il est important de prêter attention au rebond du pétrole à partir des plus bas.

Le 2 avril, les prix du pétrole brut aux États-Unis ont augmenté de 25% pour le plus gros gain sur une journée. Il semble que tous les deux jours, certains signaux se produisent sur le marché, de haut en bas, mais pour moi, cela est sans aucun doute haussier s'il tient le coup. Les marchés sont prospectifs, rappelez-vous. Nous avons eu récemment une vague de mauvaises nouvelles que vous devez prendre du recul et vous rappeler que les baisses du marché se produisent lorsque les nouvelles ne peuvent pas empirer, et cela semble être un moment horrible pour investir, c'est le contraire. Je pense que c'est l'un des signes les plus clairs que nous ayons eu d'un processus de fond.

Je dis cela comme quelqu'un qui n'est PAS un taureau perma. Les abonnés ont été avertis de sortir du risque le 27 janvier en utilisant des signaux hebdomadaires comme décrit dans les différents livres blancs que j'ai écrits ensemble pour prédire les corrections et la volatilité du marché boursier. Les signaux pour cette semaine étaient un risque généralisé, mais les choses semblent très intéressantes ici. Les risques liés au pétrole et au crédit sont étroitement liés et liés à ces mêmes signaux.

Alors que les prix des actifs risqués ont chuté, le secteur financier a également été secoué par son exposition aux sociétés pétrolières et gazières en tant que fournisseurs de capitaux, compte tenu du niveau de levier dont disposent ces types de sociétés. Mais tout comme la chute des prix du pétrole met en avant et au centre un scénario de fin du monde de défauts massifs, en particulier dans l'industrie du gaz de schiste, la flambée des prix du pétrole a l'effet inverse. Cela pourrait être le catalyseur de la reprise des choses ici, surtout si la reprise se poursuit au-dessus du niveau de 30 $, qui est un niveau où nous verrions beaucoup de faillites commencer.

L'exposition des grandes banques au pétrole n'est pas une plaisanterie (voir ci-dessous). Des milliards de dollars de réserves énergétiques supplémentaires seraient soustraits de ses résultats car, selon le nouveau modèle actuel de comptabilité des pertes sur créances (CECL), les banques devront refléter les pertes à vie de leurs expositions pétrolières à un prix de pétrole aujourd'hui, ce qui représente moins de la moitié de ce qu'il en coûte. C'était lors du dernier check-up, le 31 décembre 2019. Selon Martin Enlund de Nordea, "si des" pertes imprévues "apparaissent dans le secteur haute performance (très lourd en énergie), cela pourrait endommager le cycle de crédit … et si le crédit se fissure au cours du cycle, oubliez les rachats, les fusions et acquisitions et la valorisation actuelle de SPX. "

Source: Pétrole, Morgan Stanley

Par conséquent, la reprise des prix du pétrole cette semaine est exceptionnellement haussière dans toutes les industries si elle parvient à maintenir ou à poursuivre la reprise. Le pétrole est un indicateur de l'inflation poussée par les coûts. Si nous obtenons une inflation de poussée des coûts croissante, il y a une possibilité d'augmentation de la courbe des taux par rapport aux niveaux actuels. À mesure que les anticipations d'inflation augmentent, les rendements obligataires augmenteront au niveau le plus long, ce qui augmentera la courbe. Nous venons de parler du risque que les banques auraient si le prix du pétrole s'effondrait, mais la reprise des prix du pétrole aurait un double effet positif sur leur bilan. Non seulement ils auraient non seulement l'avantage d'éviter le nombre de faillites et de provisions pour pertes que la plupart craignaient, mais la courbe des taux augmenterait probablement et par conséquent. Cela indique une croissance économique plus robuste à l'avenir, ce qui est bon pour la finance car ils peuvent profiter des activités de prêts à court et à long terme. Une courbe de rendement abrupte leur permet d'augmenter leur marge bénéficiaire nette.

Notez également comment fonctionne actuellement la relation TIP-IEF. Vous pouvez considérer la relation de prix comme un signe de la direction des anticipations d'inflation. Lorsque TIP surpasse IEF, cela suggère que les anticipations de reflation augmentent. Cela m'indique que le marché commence à regarder au-delà du choc de déflation des coronavirus, et la récupération du pétrole soutient cette notion. Nous avons peut-être déjà vu le plus bas des stocks, et la chute des prix du pétrole à des creux de 20 ans est un excellent exemple d'un éventuel événement de bas de marché. Si la reprise pétrolière peut être soutenue et poursuivie, nous pourrions avoir une forte tendance à la hausse car il semble que le S&P 500 est sur le point de retester ses plus bas. Seriez-vous surpris de voir le rebond le plus rapide de l'histoire du marché après la chute la plus rapide de l'histoire de 30% par rapport aux sommets de tous les temps?

Il y a un événement critique qui se produit en ce moment, et c'est la réunion entre les pays de l'OPEP dirigée par l'Arabie saoudite et la Russie (apparemment parrainée par le président Trump). Ils décident de ce qui pourrait être une réduction à vie de la production de pétrole. Un accord serait essentiel pour endiguer les pertes dans l'industrie des plaques de pétrole, et une réduction significative est logique de tous les côtés. Il y aura une pression énorme sur les nations pour soutenir l'économie mondiale touchée par le coronavirus, au moins à court terme, et c'est une façon de le faire en fixant des prix pour les violations massives dans le secteur de l'énergie. Comme je l'ai mentionné dans The Lead-Lag Report, ce sera un moment charnière dans l'histoire du marché boursier.

N'oubliez pas que l'occasion existe toujours lorsque la foule pense connaître un avenir inconnaissable. Des divergences positives se forment et il est temps de prêter attention à ce que cela pourrait dire.

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Le membre a mis en garde contre la prise de risques le 27 janvier. Maintenant que?

Parfois, vous ne réalisez pas les plus grands risques de votre portefeuille tant qu'il n'est pas trop tard.

Il est donc important de faire quotidiennement attention aux données, analyses et informations correctes du marché. Être un investisseur passif vous expose à des risques inutiles. Lorsque vous restez informé des principaux signaux et indicateurs, vous prenez le contrôle de votre avenir financier.

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Divulguer: Je / nous n'avons pas de positions dans aucune des actions mentionnées, et nous n'avons pas l'intention de prendre de positions dans les 72 prochaines heures. J'ai écrit cet article moi-même et exprime mes propres opinions. Je ne reçois aucune compensation pour cela (autre que Seeking Alpha). Je n'ai aucune relation commerciale avec une société dont les actions sont mentionnées dans cet article.

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