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mai 22, 2020 Par bourse 0

Transcription modifiée de la conférence téléphonique ou de la présentation des résultats XYL 5 mai 20 13h00 GMT

New York, 22 mai 2020 (Thomson StreetEvents) – Transcription modifiée de la conférence téléphonique ou de la présentation des résultats de Xylem Inc mardi 5 mai 2020 à 13 h 00 GMT

* Anthony V. Milando

Xylem Inc. – Premier vice-président, amélioration continue et transformation des affaires

* E. Mark Rajkowski

Xylem Inc. – Premier vice-président et directeur financier

Xylem Inc. – Directeur IR

* Patrick K. Decker

Xylem Inc. – président, chef de la direction et administrateur

Citigroup Inc, Division de la recherche – MD et chef du secteur industriel américain. Etats-Unis

RBC Marchés des Capitaux, Division de la recherche – MD de Multi-Industry & Electrical Equipment

Robert W. Baird & Co. Incorporated, Division de la recherche – Directeur associé de la recherche et analyste principal de la recherche

* Pavel S. Molchanov

* Robert G. Jamieson

Boenning and Scattergood, Inc., Division de la recherche – Directeur de recherche et analyste principal en eau et environnement

Melius Research LLC – Associé fondateur, président, PDG et analyste de recherche pour la recherche multisectorielle

Bonjour et bienvenue à la conférence téléphonique sur les résultats du premier trimestre de Xylem 2020. (Instructions pour l'opérateur)

J'aimerais maintenant passer la parole à Matt Latino, vice-président des relations avec les investisseurs. Allez-y.

Matthew Latino, Xylem Inc. – Directeur IR [2]

Merci Christie Bonjour à tous et bienvenue à la conférence téléphonique sur les résultats du premier trimestre de Xylem. Je suis accompagné aujourd'hui du directeur exécutif, Patrick Decker; Le directeur financier Mark Rajkowski; et le chef de la chaîne d'approvisionnement, Tony Milando. Ils donneront leur point de vue sur les résultats du premier trimestre de Xylem et notre point de vue. Après nos commentaires préparés, nous répondrons aux questions relatives aux informations couvertes par l'appel. Je vous demanderai de bien vouloir garder une question et de faire un suivi, puis de revenir dans la file d'attente.

Pour rappel, cet appel et notre webdiffusion sont accompagnés d'un diaporama disponible dans la section Investisseurs de notre site Internet www.xylem.com. Une rediffusion de l'appel d'aujourd'hui sera disponible jusqu'à minuit le 6 juin. Veuillez noter que le numéro de rediffusion est le (800) 585-8367 et le code de confirmation est le 60336487. De plus, l'appel sera disponible pour la rediffusion via la section Investisseurs de notre site Web sous la rubrique Événements investisseurs.

Passez à la diapositive 2. Nous ferons des déclarations prospectives sur l'appel d'aujourd'hui, y compris des références à des événements ou développements futurs qui, selon nous, se produiront ou pourraient se produire à l'avenir. Ces déclarations sont soumises à des risques et incertitudes futurs, tels que les facteurs décrits dans le dernier rapport annuel de Xylem sur formulaire 10-K et dans les rapports ultérieurs déposés auprès de la SEC, y compris le formulaire 10-Q pour communiquer les résultats de la période. qui se termine le 31 mars. 2020. Veuillez noter que la société n'assume aucune obligation de mettre à jour publiquement les déclarations prospectives afin de refléter les événements ou circonstances ultérieurs, et les événements ou résultats réels peuvent différer sensiblement de ceux anticipés.

Passez à la diapositive 3. Nous vous fournissons un résumé de nos principales mesures de performance, y compris les mesures GAAP et non-GAAP. Aux fins de l'appel d'aujourd'hui, toutes les références seront ajustées, sauf indication contraire, et les données financières non conformes aux PCGR vous ont été rapprochées et incluses dans la section Annexe de la présentation.

Maintenant, passez à la diapositive 4 et je passerai l'appel à Patrick Decker.

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Patrick K. Decker, Xylem Inc. – président, chef de la direction et administrateur [3]

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Merci Matt. Bonjour à tous. Permettez-moi de commencer par exprimer mon sincère espoir que vous et vos proches resterez sains et saufs.

Comme prévu, cet appel de bénéfices sera différent de la normale. Toute l'équipe n'est pas là avec nous. Seuls Matt, Mark et moi sommes ensemble. Et nous sommes dispersés à distance dans une grande pièce.

Compte tenu du temps que nous passons, nous allons garder nos commentaires préparés brefs, car il est particulièrement important de laisser davantage de questions et réponses. Je commencerai par vous expliquer comment nous avons guidé notre réponse COVID-19 dans le monde.

Comme vous le savez, nous ressentons l'impact de la flambée précoce compte tenu de notre activité importante en Chine. Notre anticipation de cet impact dans l'isolement s'est avérée correcte, et notre activité là-bas s'est fortement redressée. Cela dit, alors que les impacts se propagent à travers l'Europe puis aux États-Unis. Aux États-Unis, nous avons constaté une baisse des revenus plus prononcée que prévu, nous avons donc pris des mesures précoces pour réduire les dépenses et finalisons maintenant de nouvelles mesures de coûts structurels.

Nous avons le privilège de servir des marchés où nos produits et technologies sont essentiels à la continuité des services essentiels. Et étant entré dans cette période dans une situation financière très solide, nous avons pu maintenir et encore améliorer notre liquidité depuis lors.

En ce qui concerne l'avenir, les conditions économiques évoluent trop rapidement pour prévoir la demande à court terme, nous considérons donc qu'il est prématuré de rétablir les orientations pour le moment. Cependant, nous partagerons ce que nous voyons sur nos marchés finaux et offrirons plus de détails sur notre point de vue. Nous aborderons la façon dont nous voyons le marché réagir à la pandémie, y compris une fuite notable vers la qualité. Et nous partagerons comment nous utilisons cela pour façonner nos investissements alors que certaines tendances s'accélèrent dans le secteur.

En particulier, nous constatons que COVID-19 modifie la façon dont nos clients envisagent de maintenir leurs services essentiels, et cela nous donne l'occasion de façonner notre structure de coûts et nos priorités d'investissement pour émerger d'une position forte de l'autre côté. de la pandémie.

Avant d'entrer dans les résultats, il est important de donner une idée de la façon dont nous avons réagi à la propagation de COVID-19. Je veux commencer par exprimer à quel point il est profondément humiliant de voir des opérateurs de services publics de première ligne du monde entier se mobiliser pour servir leurs communautés. Ils fournissent des services essentiels dans des circonstances extrêmement difficiles.

Je suis également très fier de la réponse de l'équipe Xylem qui soutient ces personnes. Lorsque COVID-19 a vu le jour à Wuhan, en Chine, notre équipe a activé notre plan de continuité des activités. La première priorité était d'assurer la sécurité et le bien-être de nos collègues de première ligne, de nos clients et de nos partenaires.

Ensuite, nous avons rapidement agi pour comprendre les besoins les plus urgents de nos clients. Il était clair que l'eau, l'assainissement et l'hygiène seraient essentiels pour lutter contre la propagation de la maladie. Nous avons donc étayé nos chaînes d'approvisionnement et mis les équipements essentiels entre les mains de nos clients afin qu'ils puissent continuer à faire circuler les services essentiels.

Ensuite, nous agissons pour protéger notre position financière et concurrentielle. La réponse de l'équipe chinoise étant en cours, nous avons activé notre plan d'entreprise en cas de pandémie pour coordonner les actions à travers le monde. Nous avons confié à Tony Milando, notre responsable de la chaîne d'approvisionnement, la responsabilité de la réponse globale. Tony est avec nous aujourd'hui pour répondre à toutes les questions spécifiques que vous pourriez avoir sur cette réponse.

Alors que COVID-19 se propageait au-delà de l'épidémie initiale dans les principaux centres d'approvisionnement comme l'Italie et l'Allemagne, nous avons ensuite dû faire face aux blocus aux États-Unis. Aux États-Unis, en Inde et ailleurs, nous appliquons ces mêmes principes modélisés d'abord en Chine. Nous avons également considérablement réduit nos dépenses, tant dans les domaines OpEx que CapEx. Et nous avons mis en place un programme de soutien aux employés pour renforcer le bien-être de nos employés et nous assurer qu'ils peuvent se concentrer sur le service du travail essentiel de nos clients.

Avant de passer à Mark pour discuter du premier trimestre, je tiens également à mentionner à quel point il a été gratifiant de travailler en partenariat avec nos clients pour aider les communautés du monde entier. Grâce à Xylem Watermark, notre programme de citoyenneté d'entreprise, nos employés ont trouvé des moyens, grands et petits, de soutenir la durabilité de nos communautés, en travaillant étroitement avec nos clients et nos partenaires de distribution. Et je suis très fier de chacun d'eux.

Maintenant avec ça, je vais céder la parole à Mark pour plus de détails sur le premier trimestre.

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E. Mark Rajkowski, Xylem Inc. – Premier vice-président et directeur financier [4]

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Merci Patrick. Passez à la diapositive 6.

Tout d'abord, je tiens à remercier nos formidables équipes qui travaillent sans relâche pour accompagner nos clients, qu'ils travaillent à distance, dans nos usines ou sur le terrain. Merci à vous tous.

Passons maintenant aux résultats du premier trimestre. Le chiffre d'affaires organique a diminué de 8% au cours du trimestre. D'après cela, nous pensons que COVID-19 a finalement eu un impact d'environ 5% sur la croissance organique des revenus pour le trimestre. La faiblesse du marché que nous anticipions s'est largement développée comme prévu jusqu'à la mi-mars, date à laquelle nous avons constaté un impact soudain et généralisé à mesure que la pandémie se propageait de la Chine vers l'Europe et l'Amérique du Nord.

Du point de vue du marché final, les marchés industriel, commercial et résidentiel ont chacun diminué à deux chiffres, tirés dans une certaine mesure par la faiblesse sous-jacente attendue du marché, mais plus encore par l'impact de COVID-19 en tant qu'usines, les chaînes d'approvisionnement et les opérations des clients ont été fermées dans le monde entier. monde. Le marché final des services publics a diminué de 5%, certains travaux du projet ayant été retardés, mais les dépenses d'exploitation et d'entretien sont restées relativement stables.

Géographiquement, toutes les principales régions ont diminué au cours du trimestre. L'Europe de l'Ouest s'est relativement bien comportée avec une croissance dans plusieurs pays au cours des 2 premiers mois du trimestre. Les marchés émergents ont reculé à deux chiffres, dont une baisse de 35% en glissement annuel en Chine en raison de fermetures obligatoires. Je connais. Etats-Unis Ils ont baissé de 7% en raison d'une forte faiblesse, et les services publics ont montré la plus grande résistance.

Globalement, les commandes ont baissé de 2%, la croissance des services publics compensée par la baisse des autres marchés finaux. Cependant, en excluant l'impact estimé de la propagation de la pandémie, les commandes de l'entreprise auraient augmenté à un chiffre au cours du trimestre.

Les marges opérationnelles ont diminué à 6,2%, principalement en raison des impacts de volume liés à COVID-19 et d'une charge de garantie dans le segment Solutions de mesure et de contrôle, que j'analyserai sous peu.

Le bénéfice par action était de 0,23 $. Cela comprend environ 0,09 $ d'impact pandémique et 0,07 $ de frais de garantie.

Passez à la diapositive 7 et je passerai en revue les résultats du premier trimestre par segment.

Les commandes d'infrastructures hydrauliques au premier trimestre ont baissé de 1% de manière organique par rapport à l'année dernière. Nous avons vu une augmentation des commandes sur les marchés des services publics plus que compensée par une diminution du côté industriel de l'entreprise. Le chiffre d'affaires organique a diminué de 7% au cours du trimestre. Le marché final des services publics a connu une baisse organique de 4%, tandis que celui des services industriels a chuté à deux chiffres, entraîné par une baisse de 13% de la déshydratation, tirée par la baisse du volume des secteurs pétrolier et gazier, de la construction et des mines. Nous considérons que le secteur des infrastructures d'eau est un indicateur indirect de la partie des eaux usées de l'entreprise, avec une exposition aux réseaux de collecte des eaux usées et aux processus de traitement. Historiquement, nous avons vu que la plupart des entreprises de services publics protègent leurs budgets de fonctionnement et d'entretien pendant les récessions, et nous nous attendons à ce que ce comportement se poursuive.

Passez à la diapositive 8.

Le segment Eau Appliquée a enregistré une baisse de 5% des commandes organiques malgré une activité de trading très constante au cours du trimestre. Nous surveillons étroitement cette mesure avec nos partenaires de distribution, ainsi que les annulations de commandes et les retards de livraison des projets. Et bien que nous n'ayons connu aucune annulation de commande, nous constatons des retards dans l'activité du projet car nos clients ont été affectés par la fermeture de chantiers de construction et des mandats à distance. Le chiffre d'affaires organique a baissé de 10% car la fluidité du cycle court que nous attendions sur nos marchés finaux industriels et commerciaux a été exacerbée par l'impact significatif des retards de projets et des fermetures de chantiers induits par COVID 19, notamment en Chine, qui a baissé de plus de 50% par rapport à l'année dernière. Malgré l'impact significatif de la baisse des volumes et de l'absorption des fermetures temporaires d'usines sur les marges d'exploitation, l'équipe a pu largement compenser ces impacts avec une impressionnante 460 points de base de productivité et d'économies.

Passez maintenant à la diapositive 9.

Le chiffre d'affaires du segment Solutions de mesure et de contrôle a connu une baisse organique de 7% au cours du trimestre, principalement en raison des effets de la pandémie, notamment des retards dans la mise en œuvre du projet d'eau et de l'impact des perturbations de la chaîne d'approvisionnement sur notre activité de test. La baisse de la demande de remplacement des compteurs a également été affectée en mars, car les exigences de distance physique affectent la capacité et la capacité des entreprises de services publics à réaliser ces travaux.

Les commandes dans le segment ont diminué de 3% de façon organique, ainsi qu'une certaine régularité dans nos revenus de remplacement de compteurs récurrents. Nous commençons également à voir que certains services publics choisissent de reporter l'appel d'offres ou de retarder la publication des décisions d'attribution de projet. Nous restons en communication étroite avec nos clients des services publics et nos partenaires de distribution pour comprendre leurs défis opérationnels afin que nous puissions mieux les soutenir et gérer efficacement notre chaîne d'approvisionnement.

Les marges sectorielles du trimestre ont été affectées de manière significative par une charge de garantie de 15 millions de dollars. Ceci est lié à un problème de micrologiciel spécifique et est contenu pour un nombre limité de nos clients nord-américains de l'eau. Le problème a été rapidement identifié et est désormais traité en partenariat avec nos clients. Cette charge a affecté les marges d'exploitation du secteur d'environ 430 points de base au cours du trimestre. Les impacts de COVID-19 liés à la baisse de la demande et de la disponibilité des composants clés ont été d'environ 110 points de base au cours du trimestre.

Allez maintenant à la diapositive 10 pour une discussion sur la situation financière et la liquidité de l'entreprise.

Nous avons clôturé le trimestre avec un solde de trésorerie de 739 millions de dollars. Au cours du trimestre, nous avons investi 51 millions de dollars dans CapEx pour des projets critiques et rendu 108 millions de dollars aux actionnaires sous forme de dividendes et de rachats d'actions pour gérer la dilution.

Notre rendement des flux de trésorerie disponibles au cours du trimestre a été affecté par la baisse du bénéfice net et une utilisation accrue de la trésorerie pour le fonds de roulement. Alors que le fonds de roulement en pourcentage des ventes s'est amélioré de 70 points de base au cours du premier trimestre de 2019, la trésorerie utilisée pour le fonds de roulement au premier trimestre de cette année reflète à la fois le calendrier des créditeurs et l'augmentation des stocks. en raison de ventes plus faibles que prévu. Nous restons concentrés sur la performance des flux de trésorerie et nous surveillons quotidiennement les flux de trésorerie et le fonds de roulement. Cela dit, nous prévoyons une augmentation des comptes débiteurs en souffrance car nous soutenons les principaux clients et partenaires de distribution au cours de cette période.

Nous continuons d'avoir une position de liquidité solide avec environ 1,7 milliard de dollars disponibles. La semaine dernière, nous avons signé 2 accords de prêt bilatéraux, offrant 160 millions de dollars de capacité de prêt à des taux attractifs. Nous sommes convaincus que notre solide situation financière, nos liquidités et notre concentration sur les flux de trésorerie nous permettront de gérer efficacement cette crise et de soutenir les investissements essentiels nécessaires à notre croissance rentable à long terme.

Et avec ça, je vais le rendre à Patrick.

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Patrick K. Decker, Xylem Inc. – président, chef de la direction et administrateur [5]

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Merci marque. De toute évidence, l'impact de la pandémie se poursuit, nous sommes donc prudents, mais nous sommes également dans une position très forte. Nous entrons dans cette période sur une base solide et nous nous différencions de manière à nous positionner pour surperformer à moyen et long terme. Nous avons un modèle commercial éprouvé et durable qui est au cœur des services et des infrastructures critiques. Et nous avons démontré la force de notre chaîne d'approvisionnement pour garder les clients servis.

Notre portefeuille technologique leader du marché nous positionne bien, tant auprès des clients que par rapport à la concurrence. Et notre solidité financière nous permet de déployer des capitaux tout au long du cycle pour différencier davantage notre portefeuille sur des marchés qui assureront une croissance durable.

Notre étendue géographique offre une couverture intrinsèque et nous expose à des marchés qui se rétabliront plus tôt et plus fort. Et nous avons le privilège d'avoir des relations durables avec nos clients, basées sur la plate-forme de marques auxquelles ils font confiance depuis des décennies. Alors que tout le monde est soumis aux mêmes inconnues sur la pandémie et l'économie, nous sommes bien placés pour profiter de la fuite du marché vers la qualité et émerger dans une position concurrentielle encore plus forte.

Jetons donc un œil sur l'avenir. Nos clients nous disent déjà ce qui sera important pour eux de l'autre côté de cette pandémie. Permettez-moi de prendre quelques minutes pour partager ce que nous entendons sur nos marchés finaux et comment nous allons aider à améliorer la résilience de nos clients.

Avec nos clients des services publics, les impacts seront probablement quelque peu différents pour les dépenses OpEx et CapEx. Nous nous attendons à ce que la majorité des dépenses OpEx des opérateurs de services publics soient assez résistantes à court terme, car ils se concentrent sur les applications essentielles à la mission et maintiennent leur continuité d'activité. En fait, nous voyons une plus grande opportunité en raison de ses pressions de fonctionnement.

Les dirigeants à qui j'ai parlé disent que leur plus grand défi, COVID-19, est de faire face à leurs impacts sur le travail. Qu'ils soient de véritables infections ou quarantaines, ils se battent pour garder leurs opérateurs de première ligne sur le terrain. Les modes de travail conventionnels ont montré des fissures de stress dans leurs filets et leur travail, créant un impératif pour être plus résilient. En conséquence, nous assistons à de nouvelles requêtes sur la télédétection et les opérations automatisées – tout ce qui aide les services publics à continuer de fournir des services essentiels, même lorsque leurs réseaux sont soumis à une pression opérationnelle et financière supplémentaire.

Du côté CapEx, nous prévoyons que les dépenses se poursuivront comme elles l'ont fait au cours de la période de crise financière post-mondiale de & # 39; 08 et & # 39; 09. Cette vision est également étayée par les mécanismes de financement pluriannuels CapEx auxquels les services publics peuvent accéder et les engagements du gouvernement à poursuivre l'investissement que nous constatons dans divers pays. Pour cette raison, nous ne voyons pas beaucoup d'annulations de projets. Nous constatons un retard momentané de certains projets, ce qui pourrait entraîner un ralentissement du taux de conversion de nos commandes à court terme.

Quant aux industriels, commerciaux et résidentiels. Nous espérons voir un plus grand impact d'un ralentissement économique. Alors que les sites industriels sont fermés, nous verrons des impacts sur la demande. Et des marchés verticaux spécifiques, comme la distribution de produits marins et de boissons, sont susceptibles de rester souples tant que les commandes à domicile sont respectées.

Anticipant les interrogations sur l'impact spécifique d'un marché pétrolier et gazier déprimé, il convient de mentionner que l'activité pétrolière et gazière représente moins de 2% de notre chiffre d'affaires total. Dans l'ensemble, nous prévoyons une reprise industrielle conforme à l'économie globale.

Enfin, commercialement, le court terme continuera de réduire le personnel de construction ou le travail, en particulier aux points critiques de COVID-19, ce qui limitera l'activité du site et la livraison de l'équipement. Pour l'instant, notre carnet de commandes reste solide, et nous ne voyons pas d'annulations, mais nous suivons de près la conversion du devis en commande.

Cela dit, nous prévoyons que les revenus organiques continueront de baisser au deuxième trimestre. Même si la Chine montre des signes précoces de reprise et que nos usines fonctionnent désormais à des niveaux presque normaux, nous ne prévoyons pas de rebond mondial rapide.

Compte tenu des perspectives économiques, nous prévoyons une baisse organique des revenus au cours du deuxième trimestre de l'ordre de 20% à 30%, et nous estimons la baisse des marges à environ 50%. Cela tient compte des coûts différentiels liés à notre paiement temporaire de soutien aux effectifs COVID-19, qui sont financés par des réductions de coûts globales.

Du côté des coûts, comme il est devenu clair que COVID-19 aurait des impacts commerciaux au-delà de la Chine, nous avons rapidement réduit les dépenses OpEx et CapEx d'environ 100 millions de dollars au cours de l'année. Maintenant, nous réduisons également temporairement la rémunération de moi-même et de l'équipe de direction. Nous mettrons en œuvre sous peu des actions de coûts structurels plus permanentes.

Cela permettra notre compétitivité dans tous les scénarios grâce à l'application de 3 principes. Premièrement, nous rationalisons notre structure de coûts pour l'aligner sur les méthodes de travail post-pandémiques, notamment en accélérant notre réduction globale des coûts. Deuxièmement, nous abordons nos modèles commerciaux sur les marchés les plus touchés par les effets de COVID-19. Enfin, nous priorisons nos investissements en fonction des besoins des clients susceptibles d'émerger de la pandémie, et nous renforçons notre position de leader de la technologie de l'eau.

À ce dernier point, comme je l'ai mentionné plus tôt, il est déjà clair que les besoins de nos clients seront différents après la sortie de la pandémie. Ils s'adapteront aux nouvelles pressions de fonctionnement et auront de nouvelles façons de travailler.

En tant que leader technologique, nous apportons les outils d'adaptation, les solutions qui rendront nos clients plus résistants immédiatement et pour l'avenir. Par conséquent, nos plans priorisent les investissements qui amélioreront notre compétitivité en se concentrant sur les domaines où les clients auront le plus besoin de nous alors qu'ils s'adaptent pendant cette période difficile et de l'autre côté.

En résumé, il est raisonnable de penser que les infrastructures critiques sont de bonnes affaires dans les moments difficiles. Je préfère dire que c'est un privilège de travailler dans le secteur de l'eau. Nos clients ont fait preuve d'une détermination extraordinaire à fournir des services essentiels en cas de besoin. Que ce soit à travers l'épaisseur ou la fin, la résolution des problèmes liés à l'eau et aux ressources naturelles est un travail qui compte toujours. Mais maintenant, c'est aussi le travail au cœur du réseau mondial de défense de la santé publique.

Les mêmes atouts qui donnent aux clients confiance en Xylem en tant que partenaire dans ce travail conduisent également notre thèse d'investissement à moyen et long terme. Nos positions de leader sur le marché, notre profondeur de base installée et notre portefeuille différencié soutiennent notre capacité à générer une croissance durable et rentable. Notre livraison et notre exécution disciplinées nous permettent de favoriser une expansion durable des marges.

Notre solidité financière, dont dépendent nos clients, en particulier dans les moments difficiles, repose sur notre bilan solide et nos flux de trésorerie éprouvés. Notre innovation et l'anticipation des défis de nos clients sont soutenues par des investissements en R&D et le déploiement de capitaux pour renforcer encore notre portefeuille. Enfin, notre engagement à créer de la valeur pour toutes nos parties prenantes soutient la durabilité de cette entreprise, de nos clients et de nos communautés.

Sur ce, je voudrais m'ouvrir aux questions. Et juste un petit rappel qu'en plus de Matt et Mark, nous avons également Tony Milando sur la ligne, car Tony dirigeait notre équipe de réponse COVID-19, et peut fournir plus de couleurs dans ces détails.

Opérateur, ouvrons-le pour les questions et réponses.

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Questions et réponses

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Opérateur [1]

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(Instructions pour l'opérateur) Votre première question vient de Scott Davis de Melius Research.

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Scott Reed Davis, Melius Research LLC – Associé fondateur, président, chef de la direction et analyste de recherche pour la recherche multisectorielle [2]

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Il y a beaucoup de choses ici, Patrick, dans la perspective approximative que vous avez fournie. Mais peut-être pourrions-nous commencer par les décrémentaux, 50%, ce qui n'est pas une surprise à court terme. Mais vous attendriez-vous à ce qu'il se modère une fois que vous avez atteint 3Q, 4Q? Et de meilleures hypothèses que celles qui pourraient être modérées?

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Patrick K. Decker, Xylem Inc. – président, chef de la direction et administrateur [3]

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Oui. Je vais donc le prendre d'abord, Scott. Oui, nous prévoyons certainement que les baisses se modéreront au cours du second semestre. Une partie de la brutalité ici au deuxième trimestre est le paiement de soutien temporaire que nous avons pour nos employés et certaines de nos communautés et le soutien à la clientèle. Nous espérons que cela se modérera à mesure que les choses retrouveront une certaine apparence de normalité.

Deuxièmement, il s'agit également d'un mélange d'activités au cours du trimestre que nous voyons.

Et puis troisièmement, nous bénéficierons des réductions de coûts globales que nous mettons en œuvre, à la fois temporaires en ce moment, mais également des réductions structurelles permanentes.

Pour ce qui sera de modérer, cela reste à déterminer. Bien que, historiquement, nous ayons parlé d'une baisse des marges ailleurs dans cette fourchette de 35% au fil du temps. Mais nous ne verrons cela que plus vraisemblablement au second semestre.

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E. Mark Rajkowski, Xylem Inc. – Premier vice-président et directeur financier [4]

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Oui. Je pense qu'au deuxième trimestre, ce que nous constatons, en fonction des tendances des commandes et de ce que nous entendons des clients, les entreprises concernées sont malheureusement parmi les plus riches en termes de profil de marge. Par conséquent, la déshydratation, par exemple, est certainement en tête de liste en termes de marges et d'impact année après année.

Et nous constatons la même chose dans notre activité de test, qui a des marges très riches, ainsi que dans le secteur nord-américain de l'eau pour M&CS. Tous ces éléments sont donc très riches en termes de composition des marges.

Mais pour le point de Patrick, comme – ce à quoi il ressemblera à l'avenir est fonction de cette combinaison de volumes, mais aussi, nous verrons un avantage du côté des coûts qui sera reflété.

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Scott Reed Davis, Melius Research LLC – Associé fondateur, président, chef de la direction et analyste de recherche pour la recherche multisectorielle [5]

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Bon. Et puis, puisque nous avons mis Tony en jeu, vous avez commenté: je pense que Patrick ou Mark ont ​​commenté les perturbations de la chaîne d'approvisionnement dans le test. Qu'est-ce que c'était précisément? Peut-être un peu de couleur là-bas?

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Patrick K. Decker, Xylem Inc. – président, chef de la direction et administrateur [6]

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Merci Scott. Tony, tu es prêt?

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Anthony V. Milando, Xylem Inc. – Premier vice-président, amélioration continue et transformation des affaires [7]

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Estoy en. ¿Estamos hablando de la interrupción de la cadena de suministro como resultado del problema de la garantía? O simplemente en general el [supply chain…]

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Patrick K. Decker, Xylem Inc. – Presidente, CEO y Director [8]

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No no no. Específicamente para pruebas analíticas. Así que eso fue, déjenme golpear, quiero decir, había una serie de componentes procedentes de China. Tony, tal vez puedas darle un poco más de color.

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Anthony V. Milando, Xylem Inc. – Vicepresidente sénior de mejora continua y transformación empresarial [9]

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Oui. Bien sûr. Si lo hicimos. Tuvimos una serie de componentes, particularmente en electrónica, que vinieron de China que fueron interrumpidos por un corto período de tiempo. También tuvimos 1 caso COVID allí que cerró la fábrica durante un par de días. Ahora está en funcionamiento. Esa persona ha vuelto al trabajo. Y estamos, ese problema de la cadena de suministro ya ha quedado atrás.

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Operador [10]

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Nuestra siguiente pregunta es de Deane Dray de RBC Capital Markets.

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Deane Michael Dray, RBC Capital Markets, División de Investigación – MD of Multi-Industry & Electrical Equipment [11]

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Solo quiero asegurarme de que entiendo algunas de las dinámicas aquí en el lado municipal. Aprecio algunas de las diferencias en las perspectivas para el segundo trimestre. Dentro de las aguas residuales, parece bastante estable. Y parece que el lado del agua limpia ha tenido más interrupciones. Solo me puedo imaginar, si no puedes poner medidores inteligentes en las casas porque no pueden entrar, eso significa que el proyecto de Filadelfia debe estar en espera.

Pero, ¿puede evaluar para nosotros cuál es la interrupción total en las implementaciones de medidores? Y tal vez podamos comenzar allí.

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E. Mark Rajkowski, Xylem Inc. – Vicepresidente senior y CFO [12]

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Oui. Deane, es Mark. Hay un par de piezas. Uno es que lo has logrado, en relación con el impacto en algunas de las implementaciones. Y mencionaste uno específicamente, pero hay otros por ahí.

Y también, hasta el punto en que lo hizo, tiene cierto impacto en relación con el, solo la capacidad de entrar físicamente y hacer parte de ese trabajo. Y las utilidades se centran realmente en los problemas críticos de reparación en este momento. Entonces, no es que este no sea un trabajo importante y no continúe, pero ciertamente se está descartando como menos esencial que algunas de las otras cosas con las que deben lidiar.

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Patrick K. Decker, Xylem Inc. – Presidente, CEO y Director [13]

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Oui. Deane, este es Patrick. Y en todas las conversaciones que he tenido con muchos, muchos CEOs de servicios públicos durante el último mes, su mayor desafío en este momento obviamente es mantener su fuerza laboral en el campo, ya sea, nuevamente, la incapacidad de acceder al medidor residencial, reparación, instalación o, nuevamente, simplemente tener la fuerza laboral disponible en general, dado el impacto del virus en su fuerza laboral.

Pero sí quiero ser claro, no hemos visto cancelaciones de proyectos. Y, en todo caso, lo que dicen los CEOs de servicios públicos es que en realidad están buscando duplicarse aquí en la segunda mitad del año en la aceleración de las implementaciones, desglosando sus presupuestos CapEx debido a cierta incertidumbre sobre cómo podría ser el próximo proceso de aprobación regulatoria como en términos de financiación. Entonces, van a ver un aumento, en su opinión, aquí en la segunda mitad del año.

También hemos seguido viendo algunos grandes proyectos internacionales que habíamos estado llevando a cabo y que aún están encaminados e incluso un poco de optimismo en términos de aquellos que avanzan. De nuevo, nada que compartir en este momento. Entonces tendremos más sobre eso más tarde.

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Deane Michael Dray, RBC Capital Markets, División de Investigación – MD of Multi-Industry & Electrical Equipment [14]

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Y solo como seguimiento a la pregunta de Scott sobre los decrementos. And Mark, in your answer, I certainly understand there are certain businesses like dewatering that you're going to see deeper decrementals. And so helping us calibrate the second quarter decrementals, can you kind of size for us the segments and how they would shake out on decrementals?

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E. Mark Rajkowski, Xylem Inc. – Senior VP & CFO [15]

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I would say, Deane, the — I think we really look at it on an end-market basis. And as we think about utilities, we're expecting to see on the top line down mid-20s, including — and that would include the clean water side with M&CS.

The — in terms of industrial, that's probably going to be down closer to 30% and think of a big part of that, that's going to be led by dewatering, okay? And that's embedded in the transport business in the Water Infrastructure business. And then commercial is going to be close to 20%, 20-plus percent and resi down about 30%.

But in terms of the margin by segment, I think Water Infrastructure will probably be the most resilient, I would say, followed by AWS. And with some of the challenges we just talked about on the clean water side, probably M&CS, a little bit more severe.

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Patrick K. Decker, Xylem Inc. – President, CEO & Director [16]

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Oui. Directionally, Deane, the decremental margins for Water Infrastructure and for the Applied Water business are going to be pretty similar to what they've been historically. They're going to be in that kind of 30-plus percent range. I think where we're going to see — what we're expecting in Q2, the larger decremental impact is going to be in M&CS. And that's because we've got a large labor and service piece there that we're going to hang on to because we don't want to let them go, and we want to bring them back at this point. And so we're going to absorb some overhead there. That will be impacting us in Q2. That gets a whole lot better in the second half of the year, although we're not guiding to that at this point in time.

And then lastly, you do have this kind of across the board, temporary employee support package that we built in that is also built into that 50% decrementals.

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Deane Michael Dray, RBC Capital Markets, Research Division – MD of Multi-Industry & Electrical Equipment [17]

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Excelente. That's exactly what I was looking for, that you're making that investment in M&CS, and that carries into the second quarter so [that would be…]

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E. Mark Rajkowski, Xylem Inc. – Senior VP & CFO [18]

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Oui. It's a pretty big cost base.

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Operator [19]

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Your next question is from Ryan Connors of Boenning and Scattergood.

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Ryan Michael Connors, Boenning and Scattergood, Inc., Research Division – Director of Research and Senior Analyst of Water & Environment [20]

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So I want to just probe a little further on the municipal outlook. I mean obviously, that segment of the market has always been very late cycle in nature.

There's a tendency now to talk about 2Q, 3Q, even '21. But if you look at the last cycle, really didn't even bottom out until 4 or 5 years out, 2012, 2013. So it's not the current generation of projects that's at risk. Those are funded. But it's really the projects that are at a much earlier stage of exploration that would have been funded next year and beyond that don't end up happening.

And obviously, now we've got to talk about the state and local bailout, which is a factor, and we can get your take on that as well.

But what do you think about the real intermediate-term outlook, not 2Q, 3Q or even '21, but '22, '23, as we move through all this?

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Patrick K. Decker, Xylem Inc. – President, CEO & Director [21]

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Bien sûr. Oui. So it's a great question. Ryan, I think the — what I'm hearing from the utility CEOs as we sit here today, and this is a global conversation, not just a North American conversation, is they're not calling that. They're not making that judgment at this point in time that this is going to be like previous financial crises.

Even during financial crises in the past, as you well know, that 70% of their spending that is OpEx remains quite resilient because it's, again, basic essential services. It really is that 30% that's CapEx that can move around. And right now, that's not what we're hearing from them.

I mean we're keeping a close eye on that, obviously. We don't want to have deaf ears to that. But they're viewing this as a bit different from a financial crisis given the human and health nature of this one. They're not calling for a snapback immediately, but they're also not calling for a depression situation in terms of not being able to get projects funded because of a number of the bailouts that are being discussed at this point in time and provided at the state and local levels.

So that's the best view we have on it right now.

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Ryan Michael Connors, Boenning and Scattergood, Inc., Research Division – Director of Research and Senior Analyst of Water & Environment [22]

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Entendido. Bueno. And my other one had to do with — and you touched on this…

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Patrick K. Decker, Xylem Inc. – President, CEO & Director [23]

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And I would add also there — I would also add there that, again, the reason I bring up the global component of that is we've actually seen a pretty strong snapback already in China and India in terms of building out critical infrastructure there on the water side.

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Ryan Michael Connors, Boenning and Scattergood, Inc., Research Division – Director of Research and Senior Analyst of Water & Environment [24]

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Bueno. Bueno. Then my other one had to do with — you touched on this in some of your prepared remarks. But innovation is so core to your strategy, your identity as a company. $100 million is a big number. So presumably, nothing's immune to the cuts that are going on.

But how do you make sure that you continue to maintain that position in terms of not only the dollar spend on R&D, but how disrupted is your ability to sort of feel what the customer is needing in terms of all these trade shows being canceled? I mean in theory, those are — you have people out there with their ears to the ground, but they're not out there.

So talk about how all this is impacting that project or that innovation funnel.

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Patrick K. Decker, Xylem Inc. – President, CEO & Director [25]

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Oui. That's a great point. You can be rest assured that we are absolutely committed to preserving our innovation investments. And what I would say is this has allowed us to — it's oftentimes said that it's not usually brand-new innovations or trends that pop up coming out of a crisis. It accelerates trends that were already there. And that's certainly what we're seeing right now, especially within the utility space, but quite frankly, across each one of the verticals.

And let me take it in a couple of parts. So we are staying very close to our customers directly, but also, this has afforded us the opportunity to get even closer in discussions with organizations like WEF, the owners of WEFTEC. They're talking about how they're going to be doing things remotely in terms of a trade show. And that led us to having great conversations with them around also how we use them as a conduit for feedback they're getting from various constituents on innovation themes coming out of this. And so we're in regular interaction with them in those conversations.

So there are themes like, again, remote asset management. Again, supporting remote workforce along the way, the issue of affordability in terms of how they become more productive in their OpEx. But also how they make their CapEx more affordable going forward has allowed us to actually accelerate the conversations that we had in place on our digital offerings.

And we've actually had a significant increase in activity in that type of conversation and request for bids. A number of utilities are now able to action what they refer to as their emergency procurement protocols to be able to move on with that activity that they were otherwise struggling to be able to do.

So there are a number of these areas that we actually see as a silver lining as we get through the other side of this pandemic.

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Operator [26]

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Your next question is from Nathan Jones of Stifel.

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Nathan Hardie Jones, Stifel, Nicolaus & Company, Incorporated, Research Division – Analyst [27]

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I'd like to go back to some of the cost actions here. You guys talked about $100 million reduction in spend. Can you break that out between CapEx and P&L costs?

And then you talked about some structural cost reductions going forward. Can you give us any idea of what the magnitude of those might be, when they might be implemented, when we might start seeing the benefits from those?

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E. Mark Rajkowski, Xylem Inc. – Senior VP & CFO [28]

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Oui. Nate, let me start and give you a little bit of color on the $100 million. The — that breaks down roughly $40 million of reductions in CapEx, both less critical as well as just less need for certain capacity because of the demand. But also, we're focused on taking out roughly $60 million of OpEx spend. And it's not so much focused on employees. It's focused on spending that we're doing outside, consultants, professional services, et cetera.

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Nathan Hardie Jones, Stifel, Nicolaus & Company, Incorporated, Research Division – Analyst [29]

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So we've seen a lot of companies furloughing workers, reducing work weeks from 40 to 32 hours in order to increase these temporary cost reductions, which are impacting the decrementals in the second quarter. It sounds like you guys have taken a decision not to do that. Can you talk about that decision and what's led you to that?

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Patrick K. Decker, Xylem Inc. – President, CEO & Director [30]

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No. Actually, just to clarify, Nate, we are going to be taking those actions. And so those — some of those are underway. Some more of those will be coming here in the immediate term. I don't want to get into the details on the call here as to what that is, but no, we are going to be taking those temporary actions.

But it's really in service to — we're all in this together. So the faster that we're able to move on to more permanent structural changes, obviously, the less deep we have to go in the temporary. But we — these are all going to be done in service to each other that we're all in this together as one company.

We are — to the latter part of your first question, which was on the permanent structural side, what the size of that is and when would we begin to see the benefits of that, we're being very purposeful and thoughtful in our approach to those structural actions. We're not just in a rush to cut. We really have been working feverishly on making sure we have a good understanding as best we can as to what are the structural changes in our customer sets coming out of this pandemic and align ourselves accordingly.

I think we all recognize in this world that we've learned the hard way, all of us, to be able to do a lot more with less. And that's all factoring into our thinking on what the permanent structural changes will be.

So more of that to come in our next earnings call. We are going to be taking those actions here in the immediate term. We will see benefits, as I mentioned earlier. It will improve the decremental margins in the second half of the year. It will obviously have an even larger impact and benefit in 2021, just given the fact that we do have approvals that we have to get in works councils and things like that in various parts of the world.

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Nathan Hardie Jones, Stifel, Nicolaus & Company, Incorporated, Research Division – Analyst [31]

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And if I could just slip one in on the industrial side of the business. I would think that is probably the area where you've seen the most impact from broad lockdowns and businesses that you would normally service actually being shut down. Do you guys have any visibility into what the impact of the shutdowns specifically are rather than just general lower industrial activity has been?

And I would think you would expect to see that snap back relatively quickly as we start to get global economies open here. Just any commentary you have on that?

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Patrick K. Decker, Xylem Inc. – President, CEO & Director [32]

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Oui. I think you've read it right, Nate. We — it is where we've seen the single biggest impact in the immediate term, both in Q1 as well as in what we're looking at in terms of Q2. And I would say there, the impact really is that you've got sites that have simply been shut down on the industrial side of the equation. And therefore, if they're not up and running, they're not going to be needing our pumps and other ancillary services along the way.

We've also had some impact within our indirect channel. We sell-through distribution largely into that area. And so they've also had their lockdown and kind of work-at-home policies. So it's as simple as that.

You're right, I mean, we definitely expect that, as things open up — and that might be a little better in Q2 than what we're calling for. ¿Quién sabe? We're — we think we're being prudent right now and cautionary on Q2. But certainly, as things begin to reopen in the second half of the year, then there will be — we would expect to be a meaningful snapback. And there will probably be some pent-up demand at that point in time that we can benefit from. But it's too early for us to call that.

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Operator [33]

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Your next question comes from Mike Halloran of Baird.

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Michael Patrick Halloran, Robert W. Baird & Co. Incorporated, Research Division – Associate Director of Research & Senior Research Analyst [34]

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So just first on the kind of offense/defense side on the capital deployment. How are you guys thinking about balancing the liquidity needs in the short term with the fact the cash flow is probably going to be a little softer in the short term with the fact that you have a lot of liquidity and the environment might create a lot of opportunity for you guys on the M&A side over time? And any other things you're thinking about from a capital usage perspective?

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E. Mark Rajkowski, Xylem Inc. – Senior VP & CFO [35]

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Bien sûr. Oui. I would start by saying we do enter this with a very, very strong, both cash position, but liquidity broadly. We are going to continue focusing on those areas that are highest-returning, which is continuing to fund the investments we need to grow the business. We talked about that earlier in response to Deane's question, that it's important that we maintain those critical investments to grow over the long term.

Secondly, given our liquidity position, and there's not — let's face it. I mean deals are not going to get done in the near term. But we are going to be focused on keeping our ear to the ground. We know where we want to play. We know where we want to participate. And we have our list out there. And at the right time, we think we'll be well positioned to take advantage of it.

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Patrick K. Decker, Xylem Inc. – President, CEO & Director [36]

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And I would just add, Mike, as you and the others well know, I mean, in these times, the strong get stronger through this. And we're going to be strategic and continue to be appropriately aggressive to support our long-term strategies that we laid out before. Those remain unchanged.

Perhaps maybe some of the things that we invest in from an R&D standpoint get differentiated a little bit more based upon what we learned through the pandemic. And again, that's just part of the strong getting stronger.

Again, I don't want to overuse the phrase of flight to quality, but there's clearly going to be a flight to quality here. And we're confident that, that's the position that we're in. And we're not going to waver from our original commitments.

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Michael Patrick Halloran, Robert W. Baird & Co. Incorporated, Research Division – Associate Director of Research & Senior Research Analyst [37]

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It makes a lot of sense, and agree.

And then second one, just some lessons learned from China and what you're seeing there more specifically. Maybe just talk a little bit about the production ramp versus what you're seeing on the demand side qualitatively. Obviously, production seems to be coming back online. How is demand tracking relative to that? And what kind of cadence are you seeing?

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Patrick K. Decker, Xylem Inc. – President, CEO & Director [38]

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Bien sûr. So Tony — if Tony is still on the line, I'm going to hand it over to Tony here just in one second.

I would say on the demand side, we have seen a bounce-back in demand in China and India. Again, we're being prudent and cautious there as to where that's happening, which product lines, which verticals it's coming through. But we have seen the snapback in demand.

But Tony, do you want to talk about lessons learned on the supply chain and the resilience there?

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Anthony V. Milando, Xylem Inc. – SVP for Continuous Improvement & Business Transformation [39]

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Bien sûr. Oui. So our current capacity globally is about 90%. Our China facility was — facilities were down for about 10 days after Chinese New Year before they came back. In the first week, they were back at about half capacity. And now they're back up to 100%, and they're fully loaded right now. A lot of pent-up demand, as Patrick mentioned, is coming back into some of the China facilities right now.

Some of the lessons that we've learned were around communication, around safety. And safety has been a stronghold for us for many years now. We've cut our incident rate down by 50% over the last 4 or 5 years. And that — this has really been elevated. So temperature checks, PPE, social distancing.

And we've learned quite a bit from that model, and we were able to deploy that a lot quicker in Italy, for instance, where we saw really no production downtime. We got low, but we never shut down the facility. And in fact, in our 50 facilities around the world, only 1 of those is shut down right now, which is in India. In fact, our other Indian facility is actually up and running from last week.

So putting those safety measures in place, the communication measures in place, have really helped us keep our employees healthy. And the fact that we're all deemed essential services almost everywhere has allowed our facilities to stay up and running.

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Patrick K. Decker, Xylem Inc. – President, CEO & Director [40]

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I would just add to that. Tony mentioned communications. And I know it may be a little softy for this call, but on the communications front, really for the past several weeks since things really began to spread and it was deemed a pandemic, we've leveraged our own internal platforms to — every Tuesday, I do an all-hands call with all of our folks around the world. And it's just kind of ask me anything, kind of what's on their mind. And then every Thursday, I have a call with our top 400 leaders to hear what's on their mind and just to kind of pass along critical elements in communications.

So I do think although it seems soft, there's a lot that comes out of that, that keeps us in touch with what's actually happening. And that further informs what our overall response plan is good.

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E. Mark Rajkowski, Xylem Inc. – Senior VP & CFO [41]

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I would say Tony and his team have done just a tremendous job in terms of the supply chain, making sure we've got good visibility into critical components and supply from Tier 1, Tier 2 suppliers as well. So that's been very helpful.

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Operator [42]

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Your next question is from Joe Giordano of Cowen.

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Robert G. Jamieson, Cowen and Company, LLC, Research Division – Research Associate [43]

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This is Robert in for Joe. Just switching to free cash flow here for a second. I just want to see if you could expand on your expectations for the rest of the year. How does the cadence look?

And then as volume goes down, do you think you can translate that into better cash and release some working capital from that and turn that into cash?

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E. Mark Rajkowski, Xylem Inc. – Senior VP & CFO [44]

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Oui. That would certainly be the plan. With some of the impact on volume, we'll — we will release some working capital. But we're also mindful of the fact that it's — some of our customers are under stress. So we need to be on top of collecting our receivables. Some of our key customers and channel partners are under stress, so we're going to look to support them.

But on the whole, as volumes decline, you'd see some release of working capital for sure.

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Patrick K. Decker, Xylem Inc. – President, CEO & Director [45]

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And just to punctuate that, I want to make sure we're clear here that what we're talking about in terms of any relief for customers, is that's very targeted and it's very temporary. It's very temporary, and we would expect that to normalize and course correct in the second half of the year.

So that really is more of a comment on here in the immediate term. That's not a comment on the year.

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Robert G. Jamieson, Cowen and Company, LLC, Research Division – Research Associate [46]

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Bueno. That helps. And then just a follow-up would be, just kind of looking at tensions and — between the U.S. and China and how political tensions are rising there, is this something that you're worried about in kind of the longer term, medium term? And can you just provide a little color about how you're thinking about that situation? Is it starting to kind of emerge and become something that's being talked about a bit?

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Patrick K. Decker, Xylem Inc. – President, CEO & Director [47]

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Oui. Bien sûr. Yes, I'll — this is Patrick. So it's certainly something that — I mean, given that China is our — now our second largest market around the world, although it still doesn't come close to the size of the U.S. market for us, the reality is that we've been dealing with these tensions between the U.S. and China for quite some time now.

And even though they may be heating up again now and maybe get worse, who knows, the reality is we're — we are seen as such a local company in China. We don't have a single expat. The look and feel for any of those of you that have been there know that we are very much seen as a local company there that is high quality.

Secondly, the fact that roughly 2/3 or 70% of our business goes into the water infrastructure space, most notably utilities, it's critical essential services. And we've, to this point, not seen any disruption, even through the previous trade tensions and other discussions along the way. So we feel we're pretty immune to that.

I think the 1/3 of our business that is commercial and industrial, that's tied more to the broader macroeconomic outlook for China. And we actually see that part of the business is improving right now because there is a return to some level of normality in China, the economy along the way.

So we — I don't want to say we're deaf to it, but we're not concerned about the tensions between the U.S. and China from a business standpoint.

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Operator [48]

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Our next question is from Saree Boroditsky of Jefferies.

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Saree Emily Boroditsky, Jefferies LLC, Research Division – Equity Analyst [49]

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I appreciate you [react to the] COVID-19 impact on organic growth in the quarter. Could you provide some color on how you derive that? Was it operational issues or demand impact?

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E. Mark Rajkowski, Xylem Inc. – Senior VP & CFO [50]

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Oui. It was really a combination in terms of just customers not being able to continue on with certain project work, particularly in China because things were shut down. We saw in the U.S. and Europe the demand slow down on certain order and shipments at the end of the second half of March.

But we also were impacted on the supply chain side. And I mentioned earlier in our test business, not solely in our test business, but largely there in terms of components that we were not able to get, which impacted our ability to ship.

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Patrick K. Decker, Xylem Inc. – President, CEO & Director [51]

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I would just add that the — I want to go back to comments that we made in the prepared remarks, and that is I think it's important for everyone to understand the reason why we were down further in Q1. And at least we're guiding right now, to be down even steeper in Q2 is one really needs to follow the virus.

It hit first in China. We've got a disproportionate amount of business in China relative to other companies in our space. It really didn't hit fully until really in late March into April, coming out of it now. It then moved to Italy, to Spain, to Germany, where we've got major supply points and hubs for not just Europe, but also for some of the product lines that we sell into the U.S. We're now coming out on the other side of the curve of that, but we're already halfway through or almost halfway through the quarter.

Then it moves to the U.S., and that's where we find ourselves in a similar situation to competitors and peer companies that have a larger U.S. concentration. And so one really just doesn't need to overcomplicate it. You follow the virus in terms of the impact it had on shutdowns, job sites, factories, et cetera. And that really is how it's flowing through our impact for Q1 and our outlook for Q2. And then we recover in the second half of the year.

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Saree Emily Boroditsky, Jefferies LLC, Research Division – Equity Analyst [52]

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That's helpful. And I guess on that line, can you provide the cadence of the improvements you saw in demand in China and what the product lines were that bounced back? And is there anything there that you think will apply to the regions as the other regions' lockdowns get lifted?

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E. Mark Rajkowski, Xylem Inc. – Senior VP & CFO [53]

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Oui. Oui. Saree, so we saw in the utilities — yes, we saw a pretty broad base across China. As mentioned in the prepared remarks, 50% — more than 50% in Applied Water, but we saw it in Water Infrastructure, too.

You're now seeing us return to utility activity and quoting bidding activity that's returned to pre-COVID levels in China. And so that's an encouraging sign that our teams have seen, albeit they're working through what life looks like after the pandemic, where those meetings have changed. A lot of it is virtual. A lot of it is less people than previously done.

So we're getting back there. We're starting to learn what that's going to look like for even our European and U.S. businesses. But there's a bit of learning that we've had from the China side.

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Operator [54]

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Our next question is from Andy Kaplowitz of Citi.

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Andrew Alec Kaplowitz, Citigroup Inc, Research Division – MD and U.S. Industrial Sector Head [55]

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Patrick, maybe you could give us some more color on your commercial business. You said the backlog remains robust. But obviously, U.S. nonresi cycle looks like it could be under pressure for a little while. So do you expect a relatively quick snapback in that business as shutdowns end? Or do you worry about a bit of a longer-term overhang in that business?

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Patrick K. Decker, Xylem Inc. – President, CEO & Director [56]

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It's a great question. I think the — so what we've already seen, and again, I step back globally, I'll come to the U.S. here in a second. As Matt mentioned, we're already seeing recovery in China. It is lagging the utility side because it's less essential and critical, but it is returning to normality there. And we expect that to be the case certainly following in Europe and then eventually here in the U.S.

The part of our business right now that's been most heavily impacted is the book-and-ship business in the U.S. that was especially hard hit in the Northeast and California, where you have the hotspots of COVID-19. The rest of the business has actually held up fairly well in that regard, but it's been very steep in those COVID-19 hotspots.

So we do expect — and again, as I mentioned earlier, it's not necessarily in all cases where we go direct. It's also the impact it's had on our channel partners and their ability to be at work. And the feedback that we get from them is that they do still see quoting activity continuing on jobs. It is happening remotely, similar to what we see in China. I think we all can kind of relate to that. So that always slows things down a little bit in terms of jobs getting completed, in terms of bid, but we do expect there to be a reasonably strong recovery. But I do think it's going to be prolonged for some period as things just take a little bit longer to get done as people are working remotely.

So I don't think it's going to be a big snapback. It's not going to be a V shape, at least we're not guiding that way at this point. But I just want to make sure everybody understands. It is very much isolated to certain hotspots around the U.S. It's not a broad-based commentary on commercial channel.

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E. Mark Rajkowski, Xylem Inc. – Senior VP & CFO [57]

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And backlogs are up.

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Patrick K. Decker, Xylem Inc. – President, CEO & Director [58]

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And backlogs are up.

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Andrew Alec Kaplowitz, Citigroup Inc, Research Division – MD and U.S. Industrial Sector Head [59]

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Entendido. And then, Patrick and Mark, maybe you could just give us a little more color on the MCS warranty charge. I mean you addressed it in the prepared remarks, but what happened? And is there any risk of further issues moving forward?

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E. Mark Rajkowski, Xylem Inc. – Senior VP & CFO [60]

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Oui. It's — as I said, it's a — it was a firmware issue. It's very contained. It's really in a relatively small part of our business. It's in our AMR side, which is the vast majority of our business is AMI, FlexNet and other things. So it does not impact FlexNet customers, international business. It's not electric or gas.

So fairly contained. They've identified the issue, and they're working it through with customers right now. So it's very much contained.

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Patrick K. Decker, Xylem Inc. – President, CEO & Director [61]

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And we — the approach we took on this was to get on it. As soon as we heard about it, get on it, nail it, get it behind us. Do what we've got to do to take care of those customers and move on. And that's why we took the charge in the quarter.

And we're confident that, as Mark said, it's very contained. It's an isolated piece of the business, certain number of end points. And our customers have responded very positively in terms of the way that we've gotten on it.

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Operator [62]

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Your next question is from Pavel Molchanov of Raymond James.

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Pavel S. Molchanov, Raymond James & Associates, Inc., Research Division – Energy Analyst [63]

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First, on your in-house manufacturing, you referenced India. I think that's the strictest lockdown that you have direct exposure to. As India begins to reopen, I believe, this week, what's the latest on that manufacturing site?

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Patrick K. Decker, Xylem Inc. – President, CEO & Director [64]

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Oui. Tony, are you still on?

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Anthony V. Milando, Xylem Inc. – SVP for Continuous Improvement & Business Transformation [65]

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Oui. So first of all, we have 2 facilities in India. One of the facilities is — we've been able to get it deemed an essential service, and that actually opened up last week. I think the latest lockdown actually has pushed it out to May 15. And so our other facility will remain shut down through May 15. But the first facility, our larger facility actually, was opened up last week.

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Pavel S. Molchanov, Raymond James & Associates, Inc., Research Division – Energy Analyst [66]

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Entendido.

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Patrick K. Decker, Xylem Inc. – President, CEO & Director [67]

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And one of the things — and one of the learnings that we had coming out of China that I think we didn't mention in our prepared remarks and I don't think Tony mentioned earlier was, as we saw, again, following the virus. As we saw things moving around the world, one of the things that we did was go ahead and begin to build up inventory in certain factories to get ahead of it, to make sure that we can at least try to minimize supply disruption and just absorb demand slowing, but be able to be prepared for that. And that certainly was also the case in our India factories, the 2 that we have there.

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Pavel S. Molchanov, Raymond James & Associates, Inc., Research Division – Energy Analyst [68]

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My follow-up question is on the M&A. You said that no one is going to be doing deals in the near term. But playing devil's advocate, if there are some distressed M&A situations in water tech, which we have not seen for years and years, given how hot the space has been, would you opportunistically look at those?

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Patrick K. Decker, Xylem Inc. – President, CEO & Director [69]

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Oui. Oui. I mean I think our comment there really — I think the intention of Mark's comment was not that there wouldn't be a deal to be done or there won't be activity at all. I think it just — it always moves things out a little bit more to the right as people try to figure out kind of what is the appropriate valuation for their assets.

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E. Mark Rajkowski, Xylem Inc. – Senior VP & CFO [70]

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Just to do diligence.

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Patrick K. Decker, Xylem Inc. – President, CEO & Director [71]

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And then you can take the time to do the diligence, as Mark pointed.

So we're not rushing out. But at the same time, we are very open. Again, our strategy remains unchanged there. We'll be smart about it, both in terms of the pace and the valuations. But you're absolutely right. Again, there's a flight to quality. And again, the strong gets stronger in these time frames.

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Operator [72]

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Gracias. We have reached our allotted time for questions. I will turn the call back over to Patrick Decker for any additional or closing remarks.

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Patrick K. Decker, Xylem Inc. – President, CEO & Director [73]

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Gracias. Thanks, everybody, for joining. Again, as we like to say here, stay safe, stay strong, stay focused. We appreciate your time here with us today and look forward to getting back in touch with you.

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Operator [74]

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Gracias. This does conclude today's Xylem First Quarter 2020 Earnings Conference Call. Please disconnect your lines at this time, and have a wonderful day.